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分级基金系列知识--分级A参与下折的原理

分级基金的不定期折算机制是一把双刃剑,投资者在进行分级基金投资之前,一定要弄清A份额和B份额的折算原理,这样才能对欲投资的产品进行科学理性的分析,以避免不必要的亏损。本节介绍分级A参与下折的原理。

回顾历史数据可以发现,大部分时间里,市场上绝大多数分级A都是折价交易的,且折价率多在10%-20%左右,约定收益率低的分级A往往折价率要更高。若触发向下折算,分级A将按照其净值折算为A份额和母基金,其中AB保持基金合同规定的份额配比不变,其余部分折算为母基金。以份额配比为1:1的分级基金为例,若下折时分级B的净值为0.25,由于折后净值归1(也有少数产品净值归A),因此折后分级B的份额数缩减为原先的1/4左右;分级A的份额变为原先的1/4,剩余的约3/4变成了母基金。

下折后,A份额的保留不变的部分会恢复其折价;折算成母基金的份额价格只与基金的净值有关,折价消失。理论上在母基金保持净值不变的情况下,下折对于A份额投资者来讲能获得部分折价消失所带来的收益, 而实际上能否获利还要看折算后对母基金如何处理。

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